数字人民币手册：各种数字货币争霸。 数字人民币即将到来

原标题 数字人民币手册① 各种数字货币争霸，数字人民币在即

记者叶颖荷

编者按：数字人民币试点进展备受期待。 中国人民银行成立专门研究团队已经6年，数字人民币才刚刚露出真面目。 已在深圳、苏州、雄安、成都等地试点。 近期在深圳和苏州启动的数字人民币红包测试已经让数万人参与其中，数字人民币的脚步也越来越近。 数字人民币的正式发布还没有时间表，但在它真正到来之前，我们需要了解甚至了解它。 为此，澎湃新闻特意为广大读者制作了数字人民币手册系列报道。

从实物货币到金属货币，从纸币到信用货币，货币的演变跨越了很长一段时间，形态不断变化，但其提高运行效率、服务经济社会的初衷没有变.

在数字化浪潮下的今天，货币也在与时俱进，“数字货币”应运而生。

2009年，具有“去中心化、公开透明、可追溯、不易篡改”等特点的比特币诞生，“数字货币”概念顺势而为。 以太坊、瑞波币等各种“数字货币”层层相见，央行数字货币近年来也成为各国关注的焦点。

央行副行长范一飞曾在文中指出，近年来，比特币、全球稳定币等加密资产试图扮演货币角色，新一轮民间铸币、外币博弈货币和法定货币已经开始。 针对这种情况，国家有必要利用新技术将M0（编者注：流通中的现金）数字化，为数字经济的发展提供通用的基础货币。

根据原中国银行副行长王永利在《“数字货币”的本质与脉络》一文中的分类，“数字货币”目前主要包括四类： 1.去中心化的“数字加密货币”内生到网络平台； 2. 与单一法币等价挂钩，与作为储备的挂钩货币兑换，主要用于网络系统的“数字稳定币”； 3. 与一篮子法币结构性挂钩，需要与作为储备的挂钩货币进行兑换，主要用于特定网络系统的超主权“数字稳定币”（如最初设想的 Libra）； 4. 法定数字货币的“中央银行数字货币”（CBDC）货币。

在数字人民币即将出现的背后，这些相继涌现的“数字货币”到底是什么？

数字加密货币：以比特币为例

数字加密货币主要以“比特币”为代表，衍生出以太坊、莱特币等数千种。

截至 2020 年 11 月 25 日的比特币里程碑

2009年1月3日，比特币创始人中本聪创建了比特币创世区块，比特币由此诞生。

比特币是一种基于密码学的加密货币，是一种基于区块链技术的去中心化传输方式。 按照中本聪的设计，比特币总量上限为2100万枚，每四年产量减半，具有去中心化、公开透明、可追溯、不易篡改等特点。

生产过程称为“采矿”。 比特币网络中的任何人都可以争取记账权。 谁先解决一道记账相关的数学题，谁就先记这本书，并获得一定数量的比特币作为奖励。

“比特币设计的目的是为未来的经济体系提供一种可能性，一种完全透明、由数据决定的新型货币机制。” 泛城资本、快的打车创始人陈卫星曾在接受澎湃新闻采访时表示。

陈卫星认为，利用央行的货币体系和存款保险可以解决银行挤兑的风险，但副作用是政府会被迫印更多的钱，借更多的债，这种恶性循环会产生新的债务危机。 去印钱。

比特币的追随者认为它可以解决这个问题，甚至将其奉为“数字黄金”。 他们认为，比特币可能会逐渐产生新的银行体系和信用体系。

不过，王永利告诉澎湃新闻，虽然黄金的机制被高度模仿，但比特币根本不是真正的黄金，它只能是一种数字“虚拟黄金”或“虚拟资产”。

尽管比特币的支付和交易功能一直饱受争议，但作为一种投资产品，它还是进入了大众视野。 或受机构资金入场影响，10月下旬，比特币价格暴涨，短短一个月内从11000美元突破数道价格关口人民币兑换泰达币平台，并于11月30日突破历史最高价逼近20000美元大关。 12月16日晚，比特币终于突破2万美元大关。 此后不断刷新历史记录，24小时内涨幅超过3000美元，突破23000美元大关。

锚定单一法币或数字资产的“数字稳定币”

与比特币等纯虚拟货币相比，数字稳定币由于锚定法币或某些资产，价格相对稳定。 数字稳定币在继承传统加密数字货币特性的基础上，通过模型设置控制价格波动。

根据抵押品类型，数字稳定币可分为三种主要类型，即以法定货币抵押的稳定币、以加密货币抵押的稳定币和基于算法的稳定币。

其中，以法币为抵押品的稳定币为USDT（泰达），也是全球首个稳定币。 2014年由美国Tether发行，以美元为抵押，号称与美元1:1挂钩。

大型机构也在试验以法币为抵押的稳定币，例如 JPM Coin。

2019年2月14日，全球知名金融集团摩根大通在其私有链平台Quorum上发布了加密货币JPM Coin（JPM Coin），旨在用于提高批发支付业务的服务效率。

与传统稳定币对所有个人和机构客户开放不同，只有摩根大通的机构客户才能使用这种数字货币进行交易，使用对象是银行、经纪商、交易商、公司等形式的B端客户，等等

“超主权”数字货币挂钩一篮子法币

从抵押品的数量来看，上述法币抵押的稳定币都是锚定单一货币的数字稳定币，还有一种锚定一篮子法币的数字稳定币，也称为超主权国家货币，比如Libra，现在改名为Diem。

迪姆标志

Libra 是由全球社交网络巨头脸书（Facebook）牵头的管理协会计划推出的无国界数字货币。

2019年6月，Libra首次发布1.0版白皮书，计划按比例盯住美元、欧元、日元、英镑、新加坡元。 迫于监管压力，Libra 在 2020 年 4 月发布的 2.0 版白皮书中进行了重大修改，将重点转向锚定单一货币。

尽管如此，据路透社 10 月份报道，七国集团 (G7) 宣布反对 Facebook 推出 Libra 稳定币，直到它得到适当监管。 G7 认为，在通过适当的设计和遵守适用的标准完全满足相关法律、法规和监管要求之前，全球稳定币项目不应开始运营。

11月27日，据英国媒体《金融时报》报道，参与Libra计划的三名人士透露，Libra最早将于2021年1月推出。最初只会发行锚定美元的单一货币，其他货币将锚定，一篮子货币将被锚定。 Libra 货币将在稍后推出。

而仅仅4天后的12月1日，Facebook官网更新信息显示Libra更名为Diem。 路透社报道称，做出这一改变是为了强调该项目的独立性，以便获得监管部门的批准。

路透社援引吴廷琰协会首席执行官 Stuart Levey 的话说，更名是为了强调更简单、更强大的结构。 Diem 在拉丁语中意为“日”，现在的目标是推出一种仅锚定美元的数字货币。

央行数字货币和数字人民币

2020年5月，央行行长易纲在接受采访时表示，当前数字经济是全球经济增长日益重要的驱动力。 法定数字货币的研发和应用人民币兑换泰达币平台，有利于高效满足数字经济下公众对法定货币的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防伪水平，有助于加快我国数字经济发展。

央行数字货币研究所所长穆长春在公开课上也提到，中国推出央行数字货币的原因包括：一是为了维护其货币主权和法币地位，有必要采取预防措施。 其次，央行数字货币既能保持现金的属性和主要价值特征，又能满足便携性和匿名性的要求。

在中国，央行数字货币（或数字人民币）也被称为DC/EP（Digital Currency Electronic Payment），是一种数字货币和电子支付工具。

“央行数字货币重点替代M0（即纸币和硬币），保持现金的属性和主要特征，满足便携性和匿名性的需求，将是替代现金的最佳工具。” 中国人民银行副行长范一飞曾说过。

中国银行原行长李礼辉在澎湃新闻11月18日举办的金融发展高峰论坛上将法定数字货币的潜在好处概括为四个方面：一是可以节省成本； 二是可以强化支付系统的公共属性。 第三，它可以保证金融交易的可靠性。 四是精准调节货币供应量，加强货币市场调控。

11月27日，中国金融学会会长、中国人民银行原行长周小川在座谈会上指出，DC/EP是两级研发和试点计划，不是支付产品. DC/EP 项目计划中可能包含几种可以试用和推广的支付产品。 这些产品最终命名为e-CNY，即数字人民币。

那么，什么是数字人民币？

穆长春在第二届外滩金融峰会上给出了数字人民币的权威定义：数字人民币是中国人民银行发行的，由指定运营机构运营，面向公众兑换，基于广泛的数字货币形式的法定货币。账户系统。 支持银行账户松耦合功能，等同于纸币和硬币，具有价值特征和法偿性，支持可控匿名。

数字人民币、现金与其他虚拟货币的异同点

数字人民币、现金与其他数字货币的异同 来源：欧凯云链研究院，部分信息来自国盛证券研究所

如上表所示，数字人民币和现金只是货币形式的区别，数字人民币是数字化的。 另外，现金是完全匿名的，而数字人民币是可控匿名的，即具有一定的匿名性。

与比特币相比，数字人民币与它最大的区别在于，数字人民币是一种合法的数字货币，有国家信用背书，有合法补偿。 其次，数字人民币不具备比特币去中心化和区块链技术的特点。

王永利写道，央行数字货币不能去中心化。 在技​​术方面，他认为数字人民币不一定非得用区块链。

万向区块链首席经济学家邹传伟也认为，DC/EP的技术可能部分借鉴了区块链的特点，但核心系统不应该使用区块链。 央行数字货币区块链在零售场景中存在一些瓶颈，包括性能瓶颈和安全瓶颈。

对于区块链和分布式账本技术（DLT）的一些技术特性，比如去中心化，周小川认为，有必要考虑去中心化是否是支付系统现代化真正需要的特性。 那么，它也会带来很多弊端。”对于区块链不可篡改的修改，周小川认为，现有的系统，尤其是账户系统，被篡改的概率极低。而且，它也是需要考虑出现问题时如何主动修改事务。

“区块链和DLT一直是央行数字货币体系中的解决方案之一，但仍有技术问题亟待解决，尤其是支付处理能力亟待提升。从零售系统应用来看，这技术暂时无法占据主流，仍需进一步发展和完善。” 周小川说。

与Libra等稳定币相比，央行数字货币在是否合法方面也存在差异。

“央行数字货币和Libra本质上都是基于Token发行的信用货币。” 中国人民大学博士后郝毅表示，Libra与央行数字货币的主要区别在于信用基础不同。 Libra主要依靠Facebook及其合作伙伴的商业信用，以及抵押的一篮子货币资产。 央行的数字货币是基于一个国家的国家信用。

苏宁金融研究院研究员孙杨也认为，DCEP是具有国家信用背书的主权数字法币。 比Libra更靠谱，场景更贴近民生，参与机构执行力也很强。

此外，郝义还指出了两个不同点：双方的监管制度不同。 央行数字货币是法定货币的一部分。 货币发行和管理有成熟的法律和监管体系，但Libra的管理没有完善的法律支持； 适用范围不同。 央行数字货币主要局限于一个国家内部； Libra 面向全球支付。 其适用范围可能超过世界上大多数法定货币。

谁会赢？

未来，在货币领域，“数字货币”将形成怎样的格局？ 统一？ 还是全部开花了？

李礼辉认为，虚拟货币有其生存的土壤：首先，在公有领域的区块链社区中，虚拟货币是其定价工具。 二是虚拟货币可以匿名、跨境。 它可以成为资金非法流动的工具和交易的工具。 大型全球市场需要受信任和受监管的工具。

尽管 Libra 的初衷是补充法定货币而不是竞争，但许多中央银行将 Libra 视为入侵者。

据路透社 7 月 2 日报道，当前现金使用量的急剧下降以及 Facebook 的 25 亿用户采用其数字货币 Libra 的可能性促使各国央行开始研究如何发行自己的数字货币。

不过，王永利认为，即使Libra与单一货币挂钩，其实际应用空间和价值仍存很大疑虑，不可能颠覆和取代法币体系。

他写道，多种“数字货币”并存，恰恰说明人们对“货币”的本质和发展逻辑缺乏足够的认识。 从严格的“货币”角度来看，“数字货币”最终只能是法定货币的数字化，根本发展只能是“央行数字货币”。

除了Libra，他认为比特币等内生性“数字货币”无法成为真正流通的货币。 与黄金相比，高度封闭：总量和单位时间内新增供应量难以适应社会财富的增长； 存在升值预期，有利于投机，但违背货币发展规律和运行逻辑，只能作为一种投资性数字资产，或成为特定网络使用的“社区币”或“商圈币”社区； 作为“共同体货币”，它仍然受到金融监管。

李立辉还指出，虚拟货币存在两大缺陷：一是技术缺陷。 去中心化区块链的架构需要超大规模的数据同步，收益比较低，计算思路慢。 比特币现在不能解决交通问题。 二是统计量过大，实体无法支撑。 投资或投机都有很大的风险，需要非常谨慎。

“保护投资者利益，防范系统性金融风险，应该是成熟国家金融监管的底线。非法证券交易和非法集资在我国是被禁止的。从目前的情况来看，虚拟货币进入还是有难度的。”流行的交易和支付场景。” 李立辉说道。

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